Долларовый реванш

Нынешнее укрепление доллара может означать окончание почти трехлетнего повышательного тренда евро. Изменения на валютном рынке приведут к пересмотру стратегий заимствования и инвестирования частного капитала. На

Нынешнее укрепление доллара может означать окончание почти трехлетнего повышательного тренда евро. Изменения на валютном рынке приведут к пересмотру стратегий заимствования и инвестирования частного капитала.

На минувшей неделе доллар впервые за последние три месяца преодолел рубеж в 28 рублей. Если длительный период снижения курса американской валюты действительно закончился, российский рынок ожидают перемены.

С повышением курса доллара менее выгодными станут инвестиции в золото, зато вновь повысится привлекательность сбережений в американской валюте (как наличных, так и депозитов). Спрос на краткосрочные долларовые кредиты со стороны населения скорее всего снизится, а займы в евро, наоборот, могут стать более привлекательными. Более выгодными сегодня выглядят и кредиты в национальной валюте, поскольку изменение позиций рубля по отношению к доллару в последнее время повторяет динамику курса евро.

На длинных кредитах (в первую очередь ипотечных) изменения курса вряд ли скажутся. Выбор между долларом и рублем в данном случае определяется в первую очередь валютой, в которой номинирована заработная плата заемщика. Ожидать же массового перехода работодателей на рубли по причине, быть может, краткосрочного роста доллара не приходится.

Произойдут перемены и на автомобильном рынке. Европейские авто вероятнее всего подешевеют, а американские и «привязанные» к доллару японские — подорожают. Не исключены и изменения в туристическом бизнесе — на фоне снижения курса евро более привлекательными станут поездки в Европу.

Надо сказать, на этот раз повышение курса американской валюты связано не с сезонными колебаниями, как это было в начале года (см. «Ф.» № 3 от 24.01.05), а со шквалом благоприятных новостей о состоянии экономики США, вызвавших рост доллара на мировых рынках. Наиболее важные события, способствовавшие укреплению американской валюты, — снижение внешнеторгового дефицита вместо прогнозировавшегося роста и рекордный с апреля 2002 года профицит бюджета. Не менее позитивные новости поступают и об объемах розничных продаж в США и уровне занятости. Укреплению курса американской валюты способствует также снижение цен на нефть на фоне увеличения ее запасов в США.

Европейской же экономике по-прежнему нечем похвастаться. В результате 16 мая курс евро вплотную приблизился к психологически важной отметке $1,25, впрочем, пока не сумев ее преодолеть. Последующее движение курса американской валюты к евро будет определяться дальнейшей динамикой макроэкономических показателей США. И шансы того, что доллар и дальше будет расти, довольно высоки.